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    中國鋼鐵整合勢在必行

    作者:鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
    時間:2009-12-23 10:00:45 [收藏]

      基本觀點:
      2005年中國鋼鐵行業(yè)利潤總額可能已經(jīng)見頂,未來三年內(nèi)超過的可能性不大。但是中國鋼鐵產(chǎn)量最高峰也許要到2008年前后才能見到。中國鋼鐵行業(yè)面臨著失去利潤僅僅是產(chǎn)量增長的日子到來。
      利潤總額頂點已現(xiàn)
      我們認為,雖然2005年鋼鐵利潤總額相比2004年依然有所增長,但是值得注意的是,利潤總額的增長率已經(jīng)下降到近5年來最低點。從12個月內(nèi)利潤同比變化趨勢來看,不排除2006年上半年中國鋼鐵整體行業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下降的風險。中國鋼鐵行業(yè)在2006年還將是全球生產(chǎn)產(chǎn)量第一,但也可能是令人遺憾的增產(chǎn)不增收的尷尬一年。
      投資膨脹的延續(xù)效應(yīng)
      鋼鐵行業(yè)利潤總額不斷下降與產(chǎn)能過剩和需求減弱有關(guān)。截至2005年底,中國鋼鐵生產(chǎn)能力已經(jīng)達到4.7億噸,并且在建的生產(chǎn)能力有7000萬噸,未建計劃中還有8000萬噸。近年高速增長的鋼鐵投資形成的產(chǎn)能將在未來兩年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)。實際上,鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了低水平產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)的同時、高水平產(chǎn)品也在重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。因此這就是即使出現(xiàn)了價格與產(chǎn)量、需求與生產(chǎn)的背離,產(chǎn)能增長依然不能減少的原因。
      外銷之路艱難
      2004年開始的宏觀調(diào)控使得鋼鐵企業(yè)將外銷作為解決產(chǎn)品出路的方向,因此從2004年開始出現(xiàn)了鋼鐵產(chǎn)品出口連續(xù)上升,進口鋼鐵產(chǎn)品呈現(xiàn)下降的趨勢,并且在2004年11月首次出現(xiàn)中國出口鋼鐵產(chǎn)品超過進口鋼鐵產(chǎn)品數(shù)量的情況。但是進入2005年,中國政府相繼出臺了取消鋼坯出口退稅、降低鋼材出口退稅和取消“以產(chǎn)頂進”優(yōu)惠等一系列政策后,鋼鐵產(chǎn)品出口開始出現(xiàn)下降。
      另外,由于中國鋼鐵產(chǎn)能過剩問題已經(jīng)引起全球鋼鐵行業(yè)注目,預(yù)計在2006年中國鋼鐵產(chǎn)品外銷問題將不可避免地引起國際貿(mào)易摩擦。但是即使存在著這樣的情況,我們認為由于海外鋼鐵產(chǎn)品價格仍然高于國內(nèi)價格,中國鋼鐵產(chǎn)品還是將會“不顧一切”地進行出口嘗試。外銷是卸載產(chǎn)能過大的少數(shù)出路之一。
      成本上升侵蝕利潤率
      2005年中國鋼鐵綜合價格指數(shù)已經(jīng)低于2004年同期值,同時作為鋼鐵基礎(chǔ)原料的鐵礦石價格依然高企。雖然大型企業(yè)所能成交的鐵礦石價格低于市場平均價格,但大多數(shù)鋼鐵企業(yè),特別是對中小型鋼鐵企業(yè)來說,只能接受市場價格。在接近2005年年底時,由于成本上升,已經(jīng)沒有什么利潤可言了。即使像寶鋼這樣的超大型鋼鐵企業(yè),利潤率滑落也是非常明顯的。
      2006年,中國鋼鐵企業(yè)的成本還將面臨著水、電、汽柴油漲價的潛在威脅。另外需求的減弱和進口鐵礦石價格的不確定性都將對鋼鐵企業(yè)利潤構(gòu)成現(xiàn)實的壓力。我們認為,在2005年鋼鐵企業(yè)利潤率拐點出現(xiàn)后,2006年鋼鐵行業(yè)利潤總額也將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
      行業(yè)整合勢在必行
      我們認為中國鋼鐵行業(yè)在未來必須進行行業(yè)整合。產(chǎn)業(yè)集中度低一直是困擾中國鋼鐵業(yè)的問題之一。中國鋼鐵協(xié)會在2005年10月份召開鋼鐵企業(yè)座談會,在會上達成所謂的減產(chǎn)板材5%產(chǎn)量同盟協(xié)議,到了年底已經(jīng)破產(chǎn)。甚至我們認為在未來幾年這樣的情況也很難出現(xiàn)。根據(jù)市場價格變化調(diào)劑產(chǎn)能已經(jīng)在國際鋼鐵行業(yè)成為慣例,但是在中國則是行不通。這也就是為什么到了2005年國際鋼材價格與中國鋼材價格出現(xiàn)背離走勢的原因。
      2005年中國鋼鐵行業(yè)整合步伐已經(jīng)開始,雖然這樣的整合帶有明顯的非市場化的行政色彩,但是畢竟走出了第一步,方向還是值得鼓勵的。我們預(yù)計能夠真正取得效果,應(yīng)該是在2008年后。中國鋼鐵行業(yè)重組最值得關(guān)注的是民營鋼鐵企業(yè)的處境,它們是否能夠得到市場化處理和公平待遇則是問題的關(guān)鍵。因為它們數(shù)量雖多,但是產(chǎn)量規(guī)模相對較小,技術(shù)含量又參差不齊,這就使得它們在行業(yè)重組中處于普遍弱勢地位。
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