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    鋼鐵行業(yè)：大幅降息有望帶動(dòng)鋼鐵需求回暖
    
                    
    作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    					
    
					時(shí)間：2009-12-23 10:04:00					[收藏]
    
               
    
                
    				
    				
     

               
    
               
      
				
      
　　自08年11月27日起，中國(guó)人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。從08年12月5日起，存款準(zhǔn)備金率同時(shí)相應(yīng)下調(diào)。 
      

      
    此次降息幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下11年來(lái)最大降幅，凸顯我國(guó)政府對(duì)保持經(jīng)濟(jì)未來(lái)高速增長(zhǎng)所下的決心。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣的時(shí)期，此次政策調(diào)整并不只是單純降低資本密集型行業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，更多的是帶來(lái)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。 
      

      
    鋼鐵作為資本密集型行業(yè)，投資大且回報(bào)周期較長(zhǎng)。大幅降息可以降低企業(yè)的資金成本，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解企業(yè)的現(xiàn)金壓力，公司業(yè)績(jī)得到小幅改善。更為重要的是資金成本的降低有利于拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速，帶動(dòng)鋼鐵需求回升。 
      

      
    房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)是此次政策最大的受益者。大部分房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，普遍在50%以上。此次降息可以降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，緩解企業(yè)資金壓力。從需求上看，住房貸款利率下調(diào)會(huì)降低居民購(gòu)房成本，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖。機(jī)械行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)在此次政策調(diào)整中都會(huì)收益，而鋼鐵最大的兩個(gè)下游行業(yè)是建筑業(yè)和機(jī)械，約占需求的65%。 
      

      
    “四箭齊發(fā)”拉動(dòng)需求。2萬(wàn)億鐵路投資、4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)10大措施、取消和降低鋼材產(chǎn)品出口退稅、大幅降息四大舉措將改善鋼鐵下游需求狀況，鋼鐵行業(yè)有望在09年回暖。 
      

      
    鋼材產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)。在多重需求拉動(dòng)下，鋼材價(jià)格有望走穩(wěn)，08年4季度應(yīng)是此輪周期最差的時(shí)點(diǎn)。目前的鋼材價(jià)格在大部分鋼鐵企業(yè)的成本線(xiàn)以下，后期下跌的可能性已經(jīng)不大。隨著鋼鐵企業(yè)庫(kù)存的逐步消化和市場(chǎng)信心的恢復(fù)，鋼材價(jià)格將步入緩慢的上升區(qū)間。 
      

      
    09年鋼鐵行業(yè)不確定性依然存在，整體投資機(jī)會(huì)取決于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的真正轉(zhuǎn)變。短期具有防御能力、長(zhǎng)期具備發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)是我們的首選。 
      

      
    財(cái)務(wù)指標(biāo)07EPS 08EPS 09EPS 10EPS 07PE 08PE 09PE 10PE投資評(píng)級(jí)  
      

      
    武鋼股份0.83  1.04  0.97  1.19  7.07  5.64  6.05  4.93強(qiáng)烈推薦  
      

      
    鞍鋼股份1.04  1.16  0.90  1.11  6.83  6.12  7.89  6.40強(qiáng)烈推薦  
      

      
    寶鋼股份0.73  0.56  0.63  0.76  6.88  8.96  7.97  6.61推薦  
      

      
    新興鑄管0.50  0.47  0.53  0.69  11.00  11.70  10.38  7.97推薦  
      

      
    太鋼不銹1.23  0.65  0.62  0.80  3.12  5.91  6.19  4.80推薦  
      

      
    濟(jì)南鋼鐵0.80  0.91  0.81  1.10  6.39  5.62  6.31  4.65推薦 
      

      
 
      
 
      
 
      
		
				
				

            
      				
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