中國建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會(huì)
建筑鋼結(jié)構(gòu)分會(huì)主辦
創(chuàng)新資本模式 占據(jù)競爭高地 提升資本實(shí)力
得資本者得天下
• 在激烈的市場競爭中，怎樣搶占先機(jī)？
• 怎樣使你的企業(yè)資產(chǎn)按幾何級(jí)數(shù)增長？
• 怎樣借用別人的大筆資金開展自己的事業(yè)？
• 如何在蓬勃發(fā)展的私募股權(quán)投資基金市場上和國家財(cái)政專項(xiàng)資金中分到一杯羹？
• 得資本者得天下。只有懂得“資本運(yùn)營與專項(xiàng)資金申報(bào)策略”的企業(yè)家才能在轉(zhuǎn)型中抓住機(jī)遇，立于不敗地位！
資本運(yùn)營概念
• 資本運(yùn)營就是利用一切可以產(chǎn)生價(jià)值的資源，運(yùn)用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作，達(dá)到資本創(chuàng)利的最大化。
資本的秘訣：四兩撥千斤
• 產(chǎn)業(yè)經(jīng)營=爬樓梯 （苦干實(shí)干）
• 資本運(yùn)營=乘電梯 （巧干）
• 投資者是誰？他在想什么？
• 站在投資者的立場，就知道怎么融資了。 兩邊打算盤 換位思考
• 實(shí)業(yè)投資=買雞賣蛋
• 金融投資=買蛋賣雞
• 證券投資=買雞賣雞
• 雞=項(xiàng)目 蛋=產(chǎn)品
• 股權(quán)融資=砍了腿換汽車
• 信用融資=寅吃卯糧
• 企業(yè)上市=實(shí)力+包裝+運(yùn)氣
• 包裝企業(yè)=編故事+講故事
• 故事內(nèi)容=報(bào)告文學(xué)(最多輸多少）+科幻小說（最少贏多少）（底=柴米油鹽，勁=理想+計(jì)劃+
資源)
關(guān)鍵是讓投資者知道您的每一步，什么時(shí)候開始，什么時(shí)候完成，達(dá)到什么效果，要給投資者信心，讓他知道后門（上市、溢價(jià)轉(zhuǎn)讓、溢價(jià)回購）在哪里？
• 投資=深入 融資=淺出
• 任何項(xiàng)目聯(lián)系上13億人口或節(jié)能減排就有很大的想象空間
資本運(yùn)營戰(zhàn)略
企業(yè)成功= 人+機(jī)會(huì)+資金
企業(yè)經(jīng)營= 產(chǎn)品+股權(quán)
解決方案：資本運(yùn)營是通過投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段，對(duì)資本實(shí)行優(yōu)化配置和有效使用，以實(shí)現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營目標(biāo)。
財(cái)富神話：摩根斯坦利投資蒙牛4.77億元港幣，3年回報(bào)26億元港幣，回報(bào)率550%。（資源整合）
資本的三種形態(tài)
• 1.實(shí)物資本（變現(xiàn)能力強(qiáng)）
• 2.貨幣資本（變現(xiàn)能力強(qiáng)）
• 3.無形資本（最容易被忽略）：技能性資本；影響力資本；控制力資本。
資本的三大來源
我的：與生俱來
我家的：法規(guī)約定的
別人的：天下財(cái)天下人取之
天下財(cái)天人取之的含義
1.天下人的錢都是你的，只是目前別人幫你代管而已。
2.你的錢也是天下人的，你目前只是幫別人代管而已。所以你賬上錢多錢少，根本不用在意，它只是工具。
3.你的錢財(cái)多少跟你的心胸和格局成正比。
資本運(yùn)營的十項(xiàng)基本原則
• 1.時(shí)間是一切資本之源。
• 2.沒有最大，只有更大，要看關(guān)鍵接點(diǎn)的質(zhì)量和數(shù)量。
• 3.做不到是由于還沒有想到，成功的系統(tǒng)可復(fù)制。
• 4.凡事最少有一個(gè)有效的方法（好條件是創(chuàng)造出來的），凡事只需要有一個(gè)有效的方法。
• 5.天下財(cái)，天下人取之，系統(tǒng)取天下財(cái)；天下人，天下人用之；天下事，天下人助之。
• 6.在資本運(yùn)營系統(tǒng)中，每個(gè)人都擁有足夠多的資源。
• 7.沒有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態(tài)（貧窮是缺乏資本的狀態(tài)）。
• 8.財(cái)富本身是沒有好壞，沒有性格的。任何財(cái)富都可以實(shí)現(xiàn)正面價(jià)值，成為正面財(cái)富。（正面財(cái)富源于正面的主人）正面與否在于心。
• 9.財(cái)富總是自動(dòng)向資本密集的方向流動(dòng)。讓所處的系統(tǒng)成為資本最密集體。
• 10.看到的是財(cái)富，看不到的是財(cái)富后面的故事。
人生的三大資本：時(shí)間 信用 機(jī)會(huì)
• 時(shí)間
• 1.別人的時(shí)間為你所用
• 2.提升你時(shí)間的濃度
• 3.善用別人：過去的時(shí)間.現(xiàn)在的時(shí)間.將來的時(shí)間
• 信用
• 信用好壞跟自己的表現(xiàn)無關(guān)，跟別人對(duì)你的評(píng)價(jià)有關(guān)
• 1.人的面子是別人給的
• 2.由你身邊的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的質(zhì)量高低決定
• 3.習(xí)慣性地優(yōu)化你的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的質(zhì)量，你的信用系統(tǒng)就會(huì)得到提升
• 機(jī)會(huì)
• 沒有時(shí)間積累和信用的機(jī)會(huì)很有可能是假機(jī)會(huì)
• 公式
• 一生的成就=祖蔭*（時(shí)間*T%）*信用*機(jī)會(huì)（感恩心*分享*添柴火）
資本的時(shí)間價(jià)值
• 是資本經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資，經(jīng)過某種經(jīng)營過程，所增加的價(jià)值再按復(fù)利計(jì)算，稱資金的時(shí)間價(jià)值，一般以增長率表示。
• 實(shí)現(xiàn)資本時(shí)間價(jià)值最大化的重要觀念
• 1.不讓自己的資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化是浪費(fèi)
• 2.不幫別人的資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化是缺乏社會(huì)責(zé)任感
• 3.資本的時(shí)間價(jià)值增值功能不能重來
• 4.資本的各大權(quán)益是可以分拆的
• 5.資本的時(shí)間表現(xiàn)形式是可能相對(duì)移動(dòng)的
擁有更多資本的步驟
• 1.盤點(diǎn)現(xiàn)有資本
• 2.匯合盡可能多的資本
• 3.資本的時(shí)間價(jià)值最大化
• 周期性重復(fù)以上動(dòng)作
資本運(yùn)營三部曲
• 1..觀念到位：
• ①實(shí)業(yè)是軀殼，資本運(yùn)作是靈魂，智慧創(chuàng)富總裁班是航空母艦
• ②企業(yè)是有生命的，要按生命的成長規(guī)律去做事
• ③不要有攀比心
• 2.資產(chǎn)運(yùn)營部到位
• 3.企業(yè)儲(chǔ)備銀行到位
企業(yè)融資三大渠道
• 1、內(nèi)部融資
• （1）向股東融資，賺錢后再還。
• （2）向員工融資。兩種方式，一種是向員工借錢，這種方式非常危險(xiǎn)，會(huì)影響員工穩(wěn)定性；第二種是白給股東股份，此舉同樣不可取，會(huì)造成一系列不可收拾的后果。
• (3)內(nèi)部融資的可能性是員工自動(dòng)自發(fā)要求成為投資股東。
資本運(yùn)營與生產(chǎn)經(jīng)營對(duì)比
資本運(yùn)營能給企業(yè)帶來什么？
1、推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營思想的創(chuàng)新
2、使資源配置進(jìn)入更高境界。
3、具有財(cái)富的放大效應(yīng)
4、催生國際化企業(yè)。
5、它給企業(yè)帶來的是脫胎換骨的全新面貌。
資本運(yùn)營的特點(diǎn)
• 以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡钠髽I(yè)運(yùn)作機(jī)制
• 以價(jià)值形態(tài)為主的管理
• 一種開放式經(jīng)營
• 注重資本的流動(dòng)性
• 一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營
• 以人為本的經(jīng)營
• 通過資本組合回避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
• 重視資本的支配和使用而非占有
資本運(yùn)營的主要內(nèi)容
1、金融資本運(yùn)營、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營、無形資本運(yùn)營的比較
企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略
資本擴(kuò)張策略
• 資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。
—— 橫向型資本擴(kuò)張。交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。
—— 縱向型資本擴(kuò)張。 處于生產(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或不同行業(yè)之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易。
—— 混合型資本擴(kuò)張。兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的交易。
風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征
• 沒有擔(dān)保的投資
• 無法從傳統(tǒng)渠道獲得資金的投資
• 高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并舉的投資
• 主要面向高新技術(shù)及創(chuàng)新企業(yè)的投資
• 企業(yè)與科技相結(jié)合的投資
• 流動(dòng)性很小的中長期投資
• 資金與管理相結(jié)合的投資
怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資
• 優(yōu)秀的投資項(xiàng)目=優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)+優(yōu)秀的商業(yè)模式
• 獲取投資之道在于投入
• 風(fēng)險(xiǎn)投資家關(guān)心的是公司的財(cái)務(wù)信息
• 高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的重要因素
• 經(jīng)紀(jì)人是實(shí)現(xiàn)成功融資的重要伙伴（會(huì)計(jì)師、投資銀行家）
• 商業(yè)計(jì)劃書是吸引風(fēng)險(xiǎn)資金的重要籌碼
無形資產(chǎn)資本化策略
• 在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)（尤其是大企業(yè)）的發(fā)展越來越重要，并且日益成為企業(yè)資源中的一個(gè)主要部分。
• 企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人，或?yàn)楣芾砟康某钟械摹]有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。
• 無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、商譽(yù)等。
• 無形資產(chǎn)既可以通過買賣，像一般商品那樣去獲取收益，同時(shí)也可以不通過買賣，只要對(duì)其進(jìn)行使用就可以獲得收益。
• 所謂無形資產(chǎn)的資本化運(yùn)營，是指在創(chuàng)造培育無形資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行籌劃、交易、運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)的增值，并獲取利益。
• 這種方式應(yīng)該日益成為大企業(yè)融資策略中的一個(gè)重要方面。
• 具體方式
• 相對(duì)于無形資產(chǎn)的不同內(nèi)容，無形資產(chǎn)的資本化也有不同的形式
• 主要包括：
• 品牌化戰(zhàn)略
• 貼牌生產(chǎn)
• 專有權(quán)授予
回購式契約策略
國際間回購式（buy back）契約經(jīng)營，實(shí)質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國外投資、委托加工以及目前仍頗為流行的補(bǔ)償貿(mào)易的綜合體。在這樣的運(yùn)行特征下，就技術(shù)授權(quán)而言，是以該企業(yè)的產(chǎn)品代替獲得技術(shù)的權(quán)利金；在投資方面，跨國公司不用承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，可以經(jīng)過擔(dān)保獲得該企業(yè)所生產(chǎn)的部分產(chǎn)品的所有權(quán)；從委托加工來看，該企業(yè)雖然沒有獲得委托加工的報(bào)酬，但可以將所剩余比例的產(chǎn)品銷售掉，從而獲得利潤。
行業(yè)資產(chǎn)重組策略
• 鑒于我們國內(nèi)企業(yè)規(guī)模太小、力量分散的情況，業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益好，發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)應(yīng)率先進(jìn)行資產(chǎn)重組和形成主力組建產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
• 通過資產(chǎn)重組將會(huì)產(chǎn)生以下功效：
• 有效地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的低成本快速擴(kuò)張
• 迅速擴(kuò)大生產(chǎn)能力和市場營銷網(wǎng)絡(luò)
• 盤活閑置存量資產(chǎn)
• 擴(kuò)大優(yōu)勢企業(yè)的經(jīng)營范圍
• 通過重組優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制
融資租賃策略
• 出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求及提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項(xiàng)供貨合同，要求出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設(shè)備（以下簡稱設(shè)備）。融資租賃集融資融物于一身，是一種采用融物形式的融資方式，具有濃厚的金融業(yè)務(wù)色彩，因而被看作是一項(xiàng)與設(shè)備有關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。當(dāng)企業(yè)需要籌措設(shè)備時(shí)，可以考慮采用融資租賃方式，通過租賃公司租賃進(jìn)口設(shè)備來代替融資購買設(shè)備，從而達(dá)到融通資金、改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的目的。
財(cái)務(wù)公司策略
• 根據(jù)我國的現(xiàn)行金融政策法規(guī)，有實(shí)力的企業(yè)可以組建財(cái)務(wù)公司，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的一種，便可以發(fā)起成立商業(yè)銀行和有關(guān)證券投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金，在中國努力發(fā)展建設(shè)經(jīng)濟(jì)的特殊時(shí)期，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司對(duì)啟動(dòng)民間資本將會(huì)發(fā)揮重要的作用。
資產(chǎn)證券化策略
• 資產(chǎn)證券化是傳統(tǒng)融資方法以外的最新現(xiàn)代化融資工具，能在有效地保護(hù)國家對(duì)國有企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)利益和保持企業(yè)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，解決國有大中型企業(yè)在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。
• 資產(chǎn)證券化能將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性高的現(xiàn)金，并將未來預(yù)期的資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，通過資產(chǎn)負(fù)債表外融資改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
• 利用資本市場、破產(chǎn)隔離和信用增級(jí)等措施，解決中國引進(jìn)外資方面的問題，特別是使用增級(jí)技術(shù)更適合中國現(xiàn)狀。
員工持股策略
• 目前我國股份公司發(fā)行新股，為了反映職工以往的經(jīng)營成果，可以向職工發(fā)行職工股。
• 該公司職工股的數(shù)額不能超過發(fā)行社會(huì)公眾股額度（A股）的10％，且人均不得超過5，000股；這部分公司職工股從新股上市之日起，期滿半年后可上市流通。
• 在公司上報(bào)申請(qǐng)公開發(fā)行股票材料時(shí)，必須報(bào)送經(jīng)當(dāng)?shù)貏趧?dòng)部門核準(zhǔn)的職工人數(shù)和職工預(yù)約認(rèn)購股份的清單，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)將進(jìn)行核查，以后企業(yè)公開發(fā)行股票時(shí)有可能不再安排公司職工股份額。
投資決策的四項(xiàng)原則
• 風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡
• 貨幣計(jì)算時(shí)間價(jià)值
• 以現(xiàn)金流量為基準(zhǔn)
• 超額利潤不可均沾
投資者選擇項(xiàng)目的三道門檻
成功獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的秘訣
找到合適的風(fēng)險(xiǎn)投資公司
直接與投資經(jīng)理取得聯(lián)系
爭取成為投資經(jīng)理的朋友
撰寫正式的商業(yè)計(jì)劃書
做好與投資商的面談
準(zhǔn)備好迎接風(fēng)險(xiǎn)投資公司的考察
并購策略
• 并購就是行業(yè)洗牌。
• 行業(yè)整合三階段：
• 起步：公司眾多，無主導(dǎo)企業(yè) （家電：國美、大中、蘇寧、五星、永樂、三聯(lián)）
• 積累：有主導(dǎo)作用的企業(yè)聯(lián)合壟斷（國美、蘇寧、永樂）
• 集中：一個(gè)或幾個(gè)主導(dǎo)企業(yè)壟斷（美蘇爭霸：國美并購大中、三聯(lián)）
選擇并購原因
• 1、協(xié)同作用，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低經(jīng)營成本
• 2、謀求企業(yè)規(guī)模迅速增長（種樹、買大樹）
• 3、以最快的速度占領(lǐng)最有潛力的市場
• 4、獲得專門資產(chǎn)，資源共享
• 5、幫助企業(yè)進(jìn)入新興行業(yè)和領(lǐng)域
• 6、收購低價(jià)資產(chǎn)
• 被并購原因：
• 1、為了生存，解決現(xiàn)金流
• 2、單槍匹馬拼下去意義不大，不如賣給強(qiáng)勢的戰(zhàn)略投資者
并購程序
• 1、意向性接洽
• 2、盡職調(diào)查：財(cái)務(wù)審計(jì) 、經(jīng)營審計(jì) 、法律審計(jì)（借我一雙慧眼吧）
• 3、制定發(fā)展戰(zhàn)略：
• 4、制定整合計(jì)劃：溝通計(jì)劃、組織整合、財(cái)務(wù)整合、流程整合、業(yè)務(wù)整合。
• 5、簽訂投資協(xié)議
• 6、資金到位
• 7、工商注冊(cè)變更
并購實(shí)施關(guān)鍵要素
• 熟悉投資外部環(huán)境條件
• 正確評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值
• 關(guān)鍵利益人的處理
• 投資支付方式的處理
• 用發(fā)展戰(zhàn)略說服政府和債權(quán)人
上市與重組策略
• 上市從夢想開始
• 上市從觀念開始
• 上市從圈子開始（環(huán)境決定思路，思路決定出路）
• 企業(yè)上市的基本條件（合規(guī)性、高成長性）
• 企業(yè)上市重組的模式設(shè)計(jì)（從宏觀到微觀，從未來到現(xiàn)在，從現(xiàn)象到本質(zhì)，從資本到業(yè)務(wù)）
• 企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點(diǎn)
企業(yè)上市重組的模式設(shè)計(jì)
1、商業(yè)模式與企業(yè)核心競爭力；
2、創(chuàng)新盈利模式的選擇；
3、產(chǎn)業(yè)/服務(wù)創(chuàng)新；
4、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新；
5、企業(yè)運(yùn)營創(chuàng)新;
6、低碳經(jīng)濟(jì)與商業(yè)模式的結(jié)合。
本文為張平教授在鋼結(jié)構(gòu)總裁班的講課內(nèi)容，如果想了解更詳細(xì)的內(nèi)容，請(qǐng)與張老師聯(lián)系 電話：18611359045，QQ：77251500，報(bào)名參加本班學(xué)習(xí)
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